Lagarde sagt, dass die EZB-Zinsen so hoch sein werden, wie es für die Inflation nötig ist

25. August 2023

Alexander Weber und Jana Randow, Bloomberg News

Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), beim Jackson Hole-Wirtschaftssymposium in Moran, Wyoming, USA, am Freitag, 25. August 2023. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, die US-Notenbank sei bereit, die Zinsen zu erhöhen Die Zinsen werden bei Bedarf weiter angehoben, und sie beabsichtigt, die Kreditkosten hoch zu halten, bis sich die Inflation auf einem überzeugenden Weg in Richtung des 2 %-Ziels der Fed befindet. , Bloomberg

(Bloomberg) – Präsidentin Christine Lagarde sagte, die Europäische Zentralbank werde die Kreditkosten so hoch wie nötig ansetzen und sie so lange dort belassen, bis die Inflation wieder ihr Ziel erreicht habe.

Lagarde beschrieb eine „Ära der Unsicherheit“ und sagte, es sei wichtig, dass die Zentralbanken einen Anker für die Wirtschaft bieten und im Einklang mit ihren jeweiligen Mandaten für Preisstabilität sorgen.

„Im aktuellen Umfeld bedeutet dies für die EZB, die Zinssätze so lange wie nötig auf einem ausreichend restriktiven Niveau festzusetzen, um eine rechtzeitige Rückkehr der Inflation zu unserem mittelfristigen Ziel von 2 % zu erreichen“, sagte Lagarde am Freitag in einer Rede in Jackson Loch, Wyoming.

Die Kommentare kommen zu einem entscheidenden Zeitpunkt für die EZB und die 20 Länder umfassende Eurozone. Beamte in Frankfurt entscheiden, ob sie ihrer beispiellosen Flut von Zinserhöhungen eine letzte Erhöhung hinzufügen sollen, gerade als Daten darauf hindeuten, dass die Wirtschaft möglicherweise in die Rezession erliegt, der sie bisher nur knapp entkommen konnte.

Der Euro wurde stabil gehandelt und veränderte sich kaum gegenüber dem Dollar, während die europäischen Anleihen-Futures leicht nachgaben. Da der Kassamarkt für Staatsanleihen in Europa geschlossen war, rutschten die Bund-Futures um rund 14 Ticks ab, während die Front-End-Schatz-Futures Sitzungstiefststände erreichten.

In ihren ersten Bemerkungen auf der jährlichen Klausurtagung der Federal Reserve seit ihrem Amtsantritt an der Spitze der EZB im Jahr 2019 fügte Lagarde ihrer früheren Prognose nicht hinzu, dass die Zinssitzung im nächsten Monat entweder eine zehnte Erhöhung in Folge oder eine Pause mit sich bringen wird.

Die EZB-Chefin und ihre Kollegen warten jedoch vor der Entscheidung vom 14. September auf wichtige Preisdaten und neue Wirtschaftsprognosen. Während die Inflation gegenüber dem zweistelligen Höchststand des letzten Jahres deutlich zurückgeht, sind die Beamten weiterhin auf der Hut vor zugrunde liegenden Belastungen, die Dinge wie Lebensmittel- und Energiekosten ausschließen und sich als unnachgiebiger erweisen.

Ein schwächeres Wirtschaftsumfeld könnte dazu beitragen, die Kerninflation zu senken – und das ist sicherlich das Szenario, mit dem die Eurozone konfrontiert ist. Laut einer Unternehmensumfrage in dieser Woche könnte es in der Union in diesem Quartal zu einem Produktionsrückgang kommen, da der Dienstleistungssektor dem verarbeitenden Gewerbe in einen Abschwung folgt.

Am akutesten sind die Probleme in Deutschland. Europas größte Volkswirtschaft konnte nach der Rezession in den vorangegangenen sechs Monaten nur im zweiten Quartal stagnieren und die Stimmung verschlechtert sich.

Lagarde bekräftigte, dass zukünftige Entscheidungen der EZB von den Inflationsaussichten, der Dynamik des Kernpreiswachstums und der Stärke der geldpolitischen Transmission abhängen werden.

„Diese drei Kriterien tragen dazu bei, die Unsicherheit über die mittelfristigen Aussichten zu mildern, indem sie die Inflationsprognosen unserer Mitarbeiter, den Trend, den wir aus der zugrunde liegenden Inflation ableiten können, und die Wirksamkeit unserer politischen Maßnahmen zur Bekämpfung dieses Trends miteinander verknüpfen“, sagte sie.

Die Debatte über die nächsten Schritte der EZB nimmt Fahrt auf. Bundesbankpräsident Joachim Nagel sagte diese Woche gegenüber Bloomberg TV, dass es angesichts einer Inflation von über 5 % verfrüht sei, über eine Pause bei den Zinserhöhungen nachzudenken.

Martins Kazaks aus Lettland vertrat eine ähnliche Ansicht und meinte, dass er mit der Erhöhung der Zinssätze falsch liegen würde und dass die Beamten bei Bedarf jederzeit senken könnten.

Sein portugiesischer Amtskollege Mario Centeno mahnte jedoch zur Vorsicht, da sich Abwärtsrisiken für die Wirtschaft materialisieren.

Jackson Hole wurde von Zentralbankern oft als Bühne für wichtige politische Verlautbarungen genutzt. Im vergangenen Jahr gaben Beamte wie Fed-Chef Jay Powell und EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel den Ton für einen anhaltenden Angriff auf die Inflation vor.

Lagardes Zurückhaltung, einen klaren Weg für die kommenden Monate festzulegen, steht im Gegensatz zu ihrem Vorgänger Mario Draghi. Seine Rede auf der Veranstaltung im Jahr 2014 brachte die EZB auf den Weg, im folgenden Jahr mit der quantitativen Lockerung zu beginnen.

– Mit Unterstützung von Edward Bolingbroke und Carter Johnson.

(Updates mit Marktreaktion im fünften Absatz.)